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6月最后一周，一大波互联网企业徘徊在港交所门外，涌起一股上市潮。独角兽美团也出现在长长的等候名单上，成为大家关注的对象。尽管整体实力强悍，但招股书中亏损 38.2 亿元（调整后亏损 28.5亿元）的刺眼数字动摇着外界对美团长期发展的信心。从小而美的团购长成包罗综合服务的庞大平台，美团希望通过互联网商务平台打造生活服务的生态帝国。这样的扩张逻辑不免令人想起曾经盛极一时的乐视：不计边界地在多个业态上狂奔，最终难免人困马乏，遥想落空。所有人都在担心：美团会是下一个乐视吗？
王兴把美团点评带到了上市，这是他迄今为止三段创业历程里的高光时刻。美团点评最早从团购起步，在强调专注垂直领域的互联网业内特立独行——过去八年时间里，它的边界逐步延伸到酒店、旅游、餐饮、外卖、出行、新零售等市场。现在已经基本是一个线上生活服务交易平台与线下服务提供商的合体了。招股书显示，过去一年时间，有3.1亿用户选择在这个巨大平台上消费。美团通过佣金、在线营销服务以及其他服务和销售收入营收339亿元，其中近八成来自平台440万活跃商家。据媒体报道，美团最新估值比一年前翻了一倍到600亿，甚至超过领跑上市的小米。
从出生开始，美团就面临着强敌环伺的局面。它更不惧怕拉长战线，经常主动或被动地进入战斗状态。甚至有人开玩笑说，半壁互联网江山都是它的敌人。“看起来我们什么都做，但实际上我们只做一件事。”王兴将美团定义成出售服务的电子商务平台，他说：“想要下馆子的、点外卖的、看电影的、旅游的、租车的，基本上是同一个群体。”最初起家的“美团”和“大众点评”，现在也只是美团整个业务体系中相对次要的存在。
翻看招股书，2017年，美团餐饮外卖业务实现营收210亿元，占总收入比例达到62%，但成本也居高不下，单为骑手就付出了183亿元。三年外卖大战累计亏损142亿元，仅8.1%的毛利率，拉低了美团全系业务的毛利数字。继饿了么和百度外卖合并入阿里体系，整体实力增强，对美团又是不小的威胁。
根据2017年5月美团官方公布的30亿美元现金流储备，再加上新一轮40亿美元融资，美团资金储备70亿美元，但由于布局打车、收购摩拜、投资公司、烧钱做外卖等，到2018年4月，账上能用的也就只剩34亿美金。按照此前的烧钱补贴力度，也就勉勉强强能再撑一年。投资人逼宫的潜在风险和资本市场钱荒的局面下，美团转向上市，也属必然。根据市场传闻，美团最早将在9月登陆上市。上市不会是美团战斗的终点，但它已经引发了另一个开始。（整理/banana）