[远期和期货的区别]农产品期货远期的合约有何特点

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农产品期货远期的合约有何特点

期货订单是联系农户、中介组织的纽带,本质上依然具有远期的合约属性,就无法避免理论上的违约风险。对于农户来讲,其利润往往在订单签订时锁定:

每亩种植利润=订单单位价格x每亩单产一每亩种植成本

对于中介组织来讲,在不考虑套期保值的费用下,中介组织利润=卖出农产品期货远期的合约成交价格一订单价格/吨。因此,我们把秋收时的市场价格记为Pm,收购时价格记为Pb,卖出套期保值价格记为Pf。(1)当Pm>Pf>Pb时,由于市场价格大幅高于预期价格,因此企业在期货市场蒙受亏损,因此会选择履行订单来弥补期货市场上的亏损。但是,由于市场价格大幅高于预期价格,为了获得更大的收入,农户会可能出现违约倾向,因此这种情况下会使中介组织产生巨大亏损。

(2)Pf>Pm>Pb时,秋收时的市场价格比收购时的价格上涨,相比于套期保值价格下降。因此中介组织既在远期的合约期货市场上盈利,又在现货市场上盈利。对于农户来讲,由于秋收时的市场价格只是略高于订单价格,因此农户通常不会违约。

"远期的合约"

(3)当Pf>Pb>Pm时,秋收时价格大幅低于订单价格时,中介组织在期货市场上盈利,在现货市场上亏损并且价格越低,盈利水平越高,此时中介组织面对诱惑,可能会违约。

契约的不稳定性。契约存在固有的不足。第一,由于农户和中介组织所处的地位和信息优势不同,在订立合同的过程中的条款可能存在不平衡性,使得价格不能反映真实的市场供求,作为一种具有远期的合约期货性质的订单,农户与中介组织的履约只能通过两者的信誉作保证,在市场价格波动,复杂性和不确定性的情形下,远期的合约是极其不稳定的。无法避免的机会主义行为。在不确定的市场价格波动条件下,如果农产品的市场价格与合约规定的价格存在一定的不同和偏离,农户和中介组织双方都会采取机会主义行为。

从上述分析我们可以看出,农户与中介组织是否履行远期的合约取决综合的利益因素。如果有一方违约,则会有损另一方的声誉和进一步交易的期望收益的下降。对于企业来说,也难农户如果违约,出于成本和其他因素的考虑,即使中介组织具有相应的投诉能力,会选择沉默。对于农户来说,农户往往不具备相应的经济支撑和有效的法律援助,以对中介组织的违约行为进行投诉。即使农户对中介组织进行投诉,也不会对中介组织构成一定的处罚力度。(文/墨白)

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