[公募理财投资范围]理财新规解读:投资范围扩大 理财子公司细则值得期待

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  9月28日,银行理财新规终于正式落地,相比征求意见稿,最主要的变化体现投资范围上:明确了理财产品的投资范围也包括ABN,其他方面并无明显松动。银行理财新规重点主要有以下几个方面:

第一,投资门槛降低。

  “将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元”,这个条件加上“过渡期内,允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金估值核算规则,确认和计量理财产品的净值。”,这就会对货币基金以及与货币基金的互联网宝宝形成强大竞争。一般投资者都可以满足1万元的投资门槛,且银行理财的收益率相比货币基金偏高,但目前首次购买银行理财仍需要面签。但在银保监会答记者问时,不强制要求个人首次购买理财产品在银行营业网点进行面签,拟在理财子公司业务规则中予以采纳。届时银行现金管理类产品的便利性再次增加,势必与货币基金形成强烈竞争。

  9月28日,银行理财新规终于正式落地,相比征求意见稿,最主要的变化体现投资范围上:明确了理财产品的投资范围也包括ABN,其他方面并无明显松动。银行理财新规重点主要有以下几个方面:

第一,投资门槛降低。

  “将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元”,这个条件加上“过渡期内,允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金估值核算规则,确认和计量理财产品的净值。”,这就会对货币基金以及与货币基金的互联网宝宝形成强大竞争。一般投资者都可以满足1万元的投资门槛,且银行理财的收益率相比货币基金偏高,但目前首次购买银行理财仍需要面签。但在银保监会答记者问时,不强制要求个人首次购买理财产品在银行营业网点进行面签,拟在理财子公司业务规则中予以采纳。届时银行现金管理类产品的便利性再次增加,势必与货币基金形成强烈竞争。

第二,投资范围扩大。

  “允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市”且“明确在银行间市场发行的资产支持证券(包括ABN)属于理财产品投资范围”,此规定给银行理财资金间接进入股市提供了条件。但这并不意味着理财资金会大规模的进入股市。首先,银行理财的客户大都是风险厌恶型的,银行理财还是会尽量保持净值稳定;其次,银行在固收投资上拥有相对优势,进入股市的意愿也不会很强烈。未来银行或会开发FOF进行大类资产配置。

第三,信息披露增强。

  进一步区分了公募和私募理财产品,且公募信息披露更加严格:公募开放式理财产品应披露每个开放日的净值,公募封闭式理财产品每周披露一次净值,公募理财产品应按月向投资者提供账单。相比征求意见稿,在定期报告和到期公告中,增加了具体的明细,比如在定期报告中要包括理财产品的存续规模、收益表现,资产种类、投资比例等。

第四,厘清结构性存款和理财。

  《办法》规定“保本理财产品按照结构性存款或者其他存款进行规范管理。”且将结构性存款纳入表内核算,按照存款管理。但目前结构性存款的销售仍参照银行理财销售的相关规定。其次,“银行开展结构性存款业务,需具备相应的衍生产品交易业务资格”。接下来,结构性存款的相关监管细则还会下发,会进一步规范结构性存款的发展。

第五,真正放松有待理财子公司的业务细则。

  在银保监会答记者问中提到:“进一步降低理财产品销售起点,扩大销售渠道,将依法合规、符合条件的私募投资基金纳入理财投资合作机构范围,不强制要求个人首次购买理财产品在银行营业网点进行面签,允许发行分级理财产品等方面的意见和建议,拟在理财子公司业务规则中予以采纳。”且关于“允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票”也会在理财子公司细则中具体规定。

  此次理财新规可看出,监管意在引导银行资管业务尽快合规,鼓励银行尽快成立理财子公司,据媒体报道,《商业银行理财子公司管理办法》也已经成形,此新规属于银行成立理财子公司前的过渡管理规定,即将出台的《商业银行理财子公司管理办法》会较此理财新规相对宽松一些,而子公司成立后,银行在大资管时代的竞争才真正开始。所以未来对子公司的管理规定更值得市场期待。

本文来源:http://www.iaige.com/licai/6857/

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