【www.iaige.com--房价走势】
前几天看到朋友发了个朋友圈状态，说今年央行放水要加速印钞了，当时也没放在心上。
因为按照这几年逐年递减的印钞速度，今年突然加速印钞的可能性也不会太大。所以这条内容我就自动忽略了。
谁知道，这家伙还真是个“隐匿的预言帝”。随后央行放水“撒钱”这事就在周末掀起了千层浪。
就在当晚，央行官网出了个声明——要扩大MLF（中期借贷便利）担保品范围。
MLF嘛，是银行向央行借钱的抵押物。
央妈为了保证自己的钱借出去之后能及时回笼，于是给借钱的各银行设了条标准：政策性银行、商业性银行等在借钱的时候，要拿出央妈认可的抵押品种。
之前只认可国债、央行票据等一些优质债券。但扩大了MLF之后，央妈也同意认领一些不太优质（这里的优质只是相对概念哈）的债券。
像AA级小微债、AA+和AA级公司信用债，以及小微企业贷款、绿色贷款等都被列入MLF的担保物。
但很多公号在写扩大MLF这点，都误解成了“央行放水、银行都好借钱了”，就连我那位朋友也以为央行要印钞撒钱了……
误解太深，还是太单纯。
关于央行放水、好借钱这事，咱们得详细聊聊。
在债券市场中，债券是有折扣率的。所有的债券都要折算成标准券才能成为担保品，向央行提出借钱。
像国债就算是标准券，无需打折，就直接能够提交担保。
但如果是AA+或者AA级债券的话，是不可能100%纳入担保，需要有一定的折扣率。
比如说，AA+债券折算成标准券的折扣率是0.8，也就是说这个债券要打八折才能提交担保。
为了能够达成100%的担保，持有AA+债券的银行要多付出1.25倍的债券，这无疑加大了银行的担保成本。
看懂了吧。
扩大了MLF担保品范围≠扩大MLF的规模，这次扩大担保品范围，其实是变相增加了那些持有低信用债券银行（一般是地方小银行）的担保成本。
总之，对于这次扩大ELF担保品范围，真跟银行好借钱没多大关系。银行持有债券的等级越低，MLF的担保成本则会越高，自然向央妈借钱的成本也会越高。
看到这，还能说央妈放水，银行好借钱吗？
央妈真要放水的话，就直接降准了，还至于拐弯抹角地走MLF？
除了好借钱这事，还有炒房圈的人，出来吆五喝六，说是央行新一轮放水，物价飞涨，货币要贬值了。房子再不买就要涨一倍了，blabla……
咱别一有啥风吹草动就联想到房价要涨啊。
国家层面，没有准确的说法，没有确定的降准，房价再怎么涨，也不合规。
还是那句话，房住不炒！
但抛开房价会不会继续涨，扩大MLF这个信号值得我们多点关注。
上面我说了，除了国债、央行票据等一类的优质债券，AA+和AA级公司信用债也被列为银行借贷的担保物。
而在房地产行业的公司信用债方面，有40%左右是AA+、AA级的。与此同时，城投债方面，很多地级市的城投债是AA+评级的。（数据来源：大猫财经）
也就是说，这次新增MLF担保品的AA+、AA公司信用类债券，有一半左右会是涉足地产、地方政府借款。
呃，这会不会是房价变动的一个信号，咱……继续留意着。
说了两个不利好，最后来说个利好吧！
其实，大家也应该能猜出来，这次扩大MLF直接利好的就是低信用债券市场。
前半年，受“严监管、去杠杆和再融资渠道收紧”的影响，企业债务违约一下子从落后产能行业，经济欠发达地区，蔓延至民营上市公司，而且部分还是资质尚好的民企。
像凯迪生态、ST中安、富贵鸟、上海华信、神雾环保和亿阳集团等上市公司/大股东，都出现不同程度的违约。
除了发债企业之外，很多债券基金纷纷踩雷。比如华商双债丰利债券C，近6个月跌幅为32.63％。债基愣是跌出了股票的感觉。
其实，债券违约还是比较少见的，一般会发生在经济或行业低迷时期，企业经营恶化、无力偿债等情况下。
而这次的企业债违约主要是因为金融强监管，对企业再融资渠道收紧，而造成的企业融资难，债券到期难以兑付。
一旦国家放松了信贷、融资渠道，这种违约情况会迅速冷却下来的。
这次的扩大MLF品种直接修复了债市的自融资功能，那利好的就是信用债券市场。所以从配置层面来看，债券类产品还是值得低风险投资者适当持有的。
5、6月份股市动荡大些，很多个股发展都不怎么好，直接影响了股票型基金、指数型基金。有些朋友不愿承担过多的收益跌幅，可以考虑持有点债券型基金。
再说个让大家心安的数据，从违约金额来看，信用债违约金额比例还不到1%，大概只有0.4%、0.5%左右，远远低于目前银行的坏账水平。所以，债券基金持有大概率还是能保本的。但是小编还是得说，投资有风险，入行需谨慎。（文/XMT）